本(běn)周，沪综(zōng)指3400点关口之前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天(tiān)的逼(bī)空形态洗盘，兔(tù)年收益(yì)消(xiāo)耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个月行(xíng)程，期间沪指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之叹。其实，4月下(xià)旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨(yǔ)，大盘较4月(yuè)18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或(huò)是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上(shàng)市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至周四，香港中企指数(shù)和恒生(shēng)指数过去3个月(yuè)表现为全球垫底，分别下(xià)跌(diē)14.1％和12.6％。纳(nà)斯(sī)达(dá)克中国金龙指数(shù)周二盘中低位较2月(yuè)峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷(mí)，主因是(shì)美(měi)联储加息在即，市(shì)场避(bì)险情绪(xù)上升，国际资金从新兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银行日前(qián)将中国(guó)股票评(píng)级(jí)从(cóng)高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今年首季，美国(guó)GDP年化环(huán)比(bǐ)增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和(hé)能源的(de)核(hé)心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去(qù)年四(sì)季度为4.4％。两大数据预(yù)示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减(jiǎn)，加息势在必行。英为(wèi)财情的美(měi)联储利(lì)率(lǜ)观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显(xiǎn)现(xiàn)，美(měi)国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经季节性调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比下降4.05％，为历史六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写最大降幅，且是连续第四个月收缩(suō)。美联储加(jiā)息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效(xiào)应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维(wéi)斯(sī)双杀现象。

　　中特(tè)估受追捧

　　助涨中字(zì)头个股

　　美国银行业(yè)又一(yī)张骨牌崩塌！第(dì)一共和银行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对应(yīng)的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历(lì)史(shǐ)峰值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其(qí)实际(jì)存(cún)款较去年(nián)末减少约1020亿美元(yuán)，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银(yín)行部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股招行等承压，相较而言(yán)，工商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢(qiǎng)眼，A股(gǔ)股价(jià)上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价兔年(nián)颓势，一是二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股(gǔ)价大涨，涨幅透支了盈利(lì)增速；二是“中国特(tè)色估值(zhí)体系”开始(shǐ)风行(xíng)，市场风格转换(huàn)。但二(èr)者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋(fù)予中特(tè)估概念中的回购(gòu)预(yù)期(qī)。

　　通达信数据显示，中字头(tóu)指数年内上涨11％，强于同期(qī)上涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连阳(yáng)。其市盈率和市净率分别为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的(de)市(shì)盈率和市净率(lǜ)中位数分别(bié)为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策面来看(kàn)，让(ràng)央企(qǐ)国企估值回归市场均值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前(qián)表示(shì)：“无(wú)论从市盈率(lǜ)还是(shì)市净率等指标看，当前A股(gǔ)的(de)估值(zhí)相对偏低。”类(lèi)似表态(tài)无(wú)疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取代贵州茅(máo)台成为市值“一(yī)哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次(cì)新+绩优概念让其(qí)成为中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空间不大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源(yuán)自井喷式牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主(zhǔ)导的行(xíng)情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年(n六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写ián)和5月份上(shàng)涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者(zhě)同时上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年(nián)至去年(nián)的15年里，红(hóng)五月(yuè)出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次，5月份(fèn)这个(gè)风(fēng)向标已不太灵(líng)光。相比之下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以来，沪综指4月(yuè)飘红(hóng)5次(cì)，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以科技股为主题的红五月行情能否(fǒu)再现(xiàn)？关键在要看两点：一(yī)是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板(bǎn)块能否(fǒu)企稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时代首(shǒu)季盈(yíng)利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周三低位上涨一成，或是(shì)否极(jí)泰来。

　　进入(rù)4月六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写以来(lái)，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持在万亿元之(zhī)上，市场人(rén)气并未退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速(sù)。鉴于大(dà)盘重新回到W形(xíng)整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半(bàn)年线(xiàn)和年线关口，下跌空间(jiān)亦不(bù)大。

未经允许不得转载：重庆三峡中心医院、三峡中心医院、中心医院 六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写