美国(guó)银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地(dì)区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银行指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事(shì)件举行(xíng)听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及(jí)生物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大量的数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专家(jiā)们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮(cháo)归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议(yì)员(yuán)们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区银行(xíng)股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达(dá)尔边(biān)疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会(huì)议，决定(dìng)将欧(ōu)元区三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响(xiǎng)，原油市场自身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如(rú)期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国(guó)再度出现破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为(wèi)大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的一(yī)份评(píng)估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于(yú)当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关(guān)注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一(yī)步动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美(měi)国经(jīng)济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货币(bì)政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是否会在接下来的议息会(huì)议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上(shàng)也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油(yóu)库存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为(wèi)首(shǒu)的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落(luò)地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行(xíng苏州市相城区邮编是多少)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短(duǎn)线观察(chá)前(qián)低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持(chí)续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用(yòng)油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青苏州市相城区邮编是多少(qīng)大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应(yīng)持(chí)续(xù)高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本(běn)面(miàn)有(yǒu)所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总计(jì)划排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生产(chǎn)利(lì)润较好影响，国内沥青装置(zhì)开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方(fāng)开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份(fèn)基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在(zài)于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件(jiàn)以及(jí)衰退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油仍(réng)维(wéi)持弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持(chí)续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而(ér)拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油库存进入4月后去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，原油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利(lì)空可能会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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