大型股推动了2023年的(de)美股(gǔ)市场的反弹，但(dàn)这种情况可(kě)能(néng)不(bù)会持(chí)续太(tài)久。

　　摩(mó)根大(dà)通策略师Jason Hunter认为，随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)衰退逼近，这些市场领军股现在(zài)面临的抛售风险要比其他(tā)股票更大。

　　Hunter周四（5月1日(rì)）在(zài)接(jiē)受采(cǎi)访时表示(shì)，“到(dào)目前为止(zhǐ)，股市一直(zhí)保持稳定，更多的是向(xiàng)优质资产(chǎn)和现金转移(yí)，这种情况比我们想(xiǎng)象的要持续得长一些，但我(wǒ)们仍然(rán)认为，最终股价将更全面地反映经济衰退的可能性。”

　　他解(jiě)释道(dào)，看涨势头集中(zhōng)在一个领(lǐng)域，因此只有少数几只大(dà)型公(gōng)司的股票(piào)引领市(shì)场走高。他(tā)同时也补(bǔ)充道，市场(chǎng)行为通常与(yǔ)增长放(fàng)缓的经济环(huán)境有关。

　　“这是典型的周期后期行为蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头(wèi)，即随着(zhe)经济增长开始减速(sù)，但(dàn)并(bìng)未进入负增(zēng)长(zhǎng)区间(jiān)，资(zī)金就(jiù)会流向更优质(zhì)的(de)股票(piào)，并且越(yuè)来越集中(zhōng)，”Hunter指出(chū)。

　　如今，随着美国经济数据开(kāi)始向收缩的(de)方向恶(è)化，投资者将越来(lái)越看空股市，并开始转向现(xiàn)金。

　　Hunter指出，“在某个时候(hòu)，当增(zēng)长数据开始进一步减速，向负增(zēng)长方向滑去时，你往(wǎng)往(wǎng)会看到对高(gāo)质量资产的投(tóu)资转向对现金的投资。”

　　这就(jiù)意味着(zhe)，这些(xiē)大型公蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头司股价的稳(wěn)定可能是暂时(shí)的，Hunter称(chēng)，“它(tā)们可能比周期(qī)性(xìng)公司面临更大(dà)的(de)风险(xiǎn)。”

　　上月，美(měi)国券商(shāng)BTIG首席(xí)市(shì)场技术人员Jonathan Krinsky就曾指出，“我们的观点是，大型科技股一直(zhí)受益于其(qí)他(tā)行业的(de)抛售，但最终一旦这种轮(lún)转结束，这(zhè)些指数(shù)将相当(dāng)脆(c蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头uì)弱。这种分散通常发生在市场反弹(dàn)的后(hòu)期。”

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