美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位潜在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善是导(dǎo)致破产的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签名银(yín)行和(hé)第一共和(hé)银(yín)行有非常(cháng)独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集(jí)中(zhōng)于(yú)财富(fù)管理；而签名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确(què)将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控(kòng)“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压力(lì)”。美股地区(qū)银(yín)行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人(rén)士(shì)称(chēng)，鉴于地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日(rì)，做空(kōng)活动(dòng)增(zēng)加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美(měi)国银行(xíng)体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比(bǐ)较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常或中(zhōng)度担(dān)心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后，人们对(duì)存(cún)款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这(zhè)表明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机(jī)袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策会(huì)议，决(jué)定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率(lǜ)降至(zh娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星ì)2％的目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金(jīn)融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代(dài)表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健(jiàn)告诉(sù)期货(huò)日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称，目前美国(guó)银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国(guó)经济(jì)难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临(lín)的风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息会议(yì)中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减(jiǎn)少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原(yuán)油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联(lián)储年内加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察。基本面上，市(shì)场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即(jí)将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国(guó)的(de)问(wèn)题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师(shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防(fáng)水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预计需求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格(gé)波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥(lì)青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累(lèi)积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥(lì)青原料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较(jià娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星o)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个(gè)百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再(zài)有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工较为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积(jī)，而且从年初开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高(gāo)水平，有助于带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期(qī)，当前美湾芳烃库存(cún)较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌(diē)和聚(jù)酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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