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　　北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在奥马哈(hā)如(rú)期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么)6日，圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到(dào)中国经济(jì)，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾多次(cì)公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也(yě)曾围绕中国(guó)公司(sī)进行过(guò)投(tóu)资(zī)部(bù)署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资(zī)美(měi)国而言，投资中国可以让你用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一(yī)些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资(zī)产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股(gǔ)上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生(shēng)物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值(zhí)进(jìn)行对比，又从100家公(gōng)司(sī)中挑选出了估值(zhí)相对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源(yuán)领域(yù)，如(rú)西方石(shí)油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的合(hé)众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在(zài)2022年一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉(yù)受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行了(le)剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时(shí)代财经制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界，明(míng)星家(jiā)电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙(lóng)头(tóu)股五(wǔ)年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率(lǜ)，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等(děng)待入场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的(de)5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率表现略显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主(zhǔ)推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其(qí)中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是(shì)酒企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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