踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨(zhǎng)超(chāo)200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减(jiǎn)持铺路。但与暴(bào)涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年(nián)财报(bào)，公(gōng)司(sī)实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收(shōu)入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报首次亏损。三六零同时发布了2023年一(yī)季报，实现营业收入19.66亿元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财(cái)报一出，股吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下周一股价(jià)走(zǒu)势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报显示(shì)，三六零(líng)截(jié)至(zhì)3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截(jié)至去年底(dǐ)为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增(zēng)加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年(nián)的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业收(shōu)入(rù)，净利(lì)润则巨(jù)亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现(xiàn)不(bù)同(tóng)程度下滑，其(qí)中贡献(xiàn)营收半壁(bì)江(jiāng)山的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安(ān)全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市公司股东的净(jìng)利(lì)润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市(shì)回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报(bào)，2017年(nián)到2022年(nián)六个年度，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业(yè)收入从(cóng)徘徊到下滑。净利润的(de)表现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊，但到了(le)2021年(nián)净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零延(yán)续亏损，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则(zé)为亏(kuī)损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元。对(duì)于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营(yíng)业收入(rù)下降及对联(lián)营企(qǐ)业投资(zī)损失所致。

　　一季度大增(zēng)13万股(gǔ)东

　　十大(dà)股东却大(dà)幅(fú)减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌(diē)9成、市值蒸发4000多(duō)亿(yì)的(de)三(sān)六零进入2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认(rèn)为(wèi)在训(xùn)练AI大模型上有天然(rán)优势，公司及创始人周鸿祎(yī)也(yě)在不同场合、通过不(bù)同渠(qú)道表达对大(dà)模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此(cǐ)后一(yī)发不(bù)可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年初算起，涨幅则达(dá)到(dào)了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿，增加(jiā)超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司(sī)股价(jià)年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年报和一季(jì)报出(chū)炉后，股(gǔ)吧直接(jiē)炸开了锅，多数投资者(zhě)表示(shì)大跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今(jīn)年以来股价的暴涨，三(sān)六零的(de)投资者人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户(hù)，几乎连续六个季度保(bǎo)持(chí)基本不变，但到(dào)了今年一季度末股东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十大(dà)股东却(què)在逢高大幅(fú)减持。十大股东名(míng)单显示(shì)，一季(jì)度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限合(hé)伙）减持2750万股，减幅44％；天津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述(shù)三大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万股，即(jí)便按一(yī)季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财(cái)报，也首次(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多cì)把其投资企业、造车新势(shì)力之一(yī)的哪吒汽车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽(qì)车（经营实体(tǐ)为“合纵汽(qì)车”）营业收入133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪吒汽车2022年亏损(sǔn)进一步扩(kuò)大，而三(sān)年累计亏损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六(liù)零(líng)曾公告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增(zēng)资权(quán)。具体来看，三六零全资子公(gōng)司三六零(líng)私募基金拟将(jiāng)其持(chí)有的(de)对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出(chū)资权转让(ràng)给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙企业(yè)，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而到了(le)2022年12月28日，三六零又发布对外投资(zī)进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各股(gǔ)东(dōng)方签署(shǔ)有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月，三六零发(fā)布《关(guān)于(yú)对外投资进展》公告(gào)显示，为了(le)配合哪(nǎ)吒(zhā)汽车股(gǔ)改，三(sān)六零的持股比例降至(zhì)10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经缩水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一(yī)步下调(diào)不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损，三六零持有股权(quán)的(de)账面值出(chū)现较(jiào)大投(tóu)资损失。2022年公司的投资收益(yì)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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