5月迎来开门(mén)红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估(gū)概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速下(xià)降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的(de)金股标(biāo)的(de)集中度(dù)来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机(jī)构的(de)金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大(dà)券商对五(wǔ)月份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的(de)行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有分歧，区(qū)域规(guī)划、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则(zé)因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖于(yú)现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份(fèn)均(jūn)现(xiàn)下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激(jī)”难以扭转市场有底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国(g宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗uó)际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带(dài)来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料等(děng)一(yī)线白马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在(zài)，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变(biàn)。短(duǎn)期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略(lüè)分(fēn)析(宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗xī)称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继(jì)续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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