大家(jiā)好，简单看一个(gè)基金经理，把新(xīn)能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的(de)吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富通股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经竹荪煮多久基本清仓了新能源(yuán)，梭哈(hā)AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混(hùn)合外(wài)，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度的操(cāo)作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节奏(zòu)变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置(zhì)权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称，中(zhōng)国特(tè)色估值体系所代表(biǎo)的(de)传统实体行业正在被市场一(yī)部分“聪明钱(qián)”定价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持(chí)续性的一条结(jié)构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富通股票(piào)混(hùn)合今年以来涨了14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益(yì)。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获竹荪煮多久(huò)取超额(é)回(huí)报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是2021年7月底的电(diàn)力设(shè)备及新能源，持(chí)续约28个交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计(jì)收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高(gāo)累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现(xiàn)出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周(zhōu)，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超(chāo)过2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累(lèi)计成(chéng)交了5.41万亿元(yuán)，但总市(shì)值(zhí)反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认(rèn)为，TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。如(rú)果今(jīn)年在业绩披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进(jìn)一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势，进入盛夏(xià)攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券认为(wèi)，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形(xíng)成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年(nián)阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪处于极值的情况下，叠加上述基本(běn)面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求出(chū)现集(jí)中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模(mó)式。

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