衰退(tuì)近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商(shāng)务部(bù)经济分析(xī)局公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国一(yī)季度实际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不(bù)仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两(liǎng)个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的(de)项(xiàng)目主要有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一(yī)季度(dù)GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回落以及非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最(zuì)大的组成部(bù)分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个(gè)人(rén)消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程度(dù)较小。最大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美联储高度关注的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际(jì)法。在伊朗船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明(míng)船只属于(yú)美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯(sī)人通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题(tí)的(de)一(yī)系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席(xí)1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话(huà)，是我(wǒ)们在这个(gè)充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法(fǎ)部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅(yǎ)，但事实(shí)就是，骗子能(néng)通过恶(è)作(zuò)剧的电话接(jiē)触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为(wèi)主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论(lùn)通(tōng)常受到(dào)投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的(de)言论可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指(zhǐ)出(chū)，两人(rén)这些年不止一次(cì)成(chéng)功骗取(qǔ)国(guó)外(wài)政客(kè)和他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常(cháng)将将通话(huà)蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁视(shì)频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的(de)视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申(shēn)科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今(jīn)年早蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁些(xiē)时候，他们(men)还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收(shōu)盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则(zé)出现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白(bái)天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚(wǎn)外(wài)盘(pán)出现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所(suǒ)企稳，或为超跌(diē)后(hòu)的情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工研(yán)究中(zhōng)心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国(guó)际市场宏观(guān)风险具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回调(diào)之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经(jīng)济衰(shuāi)退风险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较(jiào)大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份就(jiù)曾因银(yín)行业危(wēi)机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继(jì)续引发市(shì)场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工分析师(shī)杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着美(měi)联(lián)储加息会议的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的(de)财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结(jié)束，叠(dié)加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低水平，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主(zhǔ)导原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注(zhù)美联储利率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个(gè)金融市场的主(zhǔ)要因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以(yǐ)上，并且(qiě)由于(yú)近期美(měi)联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货(huò)币政策会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当(dāng)前来(lái)看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即(jí)将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面临(lín)宏观情绪(xù)和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能化(huà)分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会(huì)对油价尤其是亚洲地区的(de)油价带来极大影响；此外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连续半(bàn)年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应面的(de)减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产量的下滑将有(yǒu)助于油价(jià)的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受宏观(guān)及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油(yóu)超预期降库，且美(měi)国汽油需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年(nián)内剩(shèng)余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局(jú)面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下降导(dǎo)致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也(yě)出(chū)现(xiàn)较大跌(diē)幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者，近(jìn)期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫(liú)燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本(běn)月从中东进口到新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同(tóng)时(shí)本月俄(é)罗斯(sī)高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东出口的下滑；需求端方(fāng)面，中(zhōng)东南亚(yà)公用事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以(yǐ)及稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面，杜冰(bīng)沁表示，此前科威(wēi)特炼(liàn)厂计(jì)划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至(zhì)6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间会有(yǒu)所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧(jǐn)也将延长，但(dàn)同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本(běn)面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较原油更为(wèi)抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短(duǎn)期(qī)内原(yuán)油(yóu)系品种波(bō)动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基本面差(chà)异还是会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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