美(měi)国银行业(yè)危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升(shēng)级，美(měi)地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务(wù)。该(gāi)行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行传出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行发布声(shēng)明确(què)认了(le)周三(sān)的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后(hòu)，该(gāi)行(xíng)股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医(yī)学初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在(zài)监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全的高度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在(zài)建厂(chǎng)房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对经济(jì)造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产银行，造(zào)成美国股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工组组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另外，美(měi)国债务(wù相遇时间的公式 相遇时间怎么求)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等(děng)风险相遇时间的公式 相遇时间怎么求资产(chǎn)带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种情况(kuàng)出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场的(de)关注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以(yǐ)及降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)相(xiāng)似性。高健表示，共同点是(shì)在(zài)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分(fēn)债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的(de)参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库(kù)存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为稳定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场(chǎng)再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表示，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本(běn)全部落地，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的(de)底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综(相遇时间的公式 相遇时间怎么求zōng)合来看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将进入一段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的(de)问题依然存(cún)在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了(le)成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题(tí)持续(xù)，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没(méi)有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍(shāo)好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波动的主要逻辑在(zài)于成(chéng)本端原(yuán)油，短期供需(xū)端(duān)矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值处于(yú)偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价(jià)差，中长期需(xū)关注沥青原料供(gōng)应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘(pán)面大幅(fú)下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及预期(qī)、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工(gōng)较为积(jī)极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提(tí)负(fù)，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看(kàn)调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势(shì)偏(piān)弱。后续需(xū)关注原(yuán)油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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