财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中际旭创、澜起(qǐ)科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报(bào)的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基(jī)金(jīn)重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新(xīn)进中芯(xīn)国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中(zhōng)欧研(含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比yán)究(jiū)精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧(ōu)明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工(gōng)智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及(jí)终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚(jù)焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最新披露的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积(jī)累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估(gū)值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢(huān)去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时(shí)无法预测含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在(zài)A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不过他也认为(wèi)这些股(gǔ)票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆(lù)续(xù)迎(yíng)来(lái)基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来(lái)，我们观(guān)察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们(men)预计(jì)5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费(fèi)的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策(cè)略首席分(fēn)析师陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资策略会(huì)上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很(hěn)多(duō)科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多的表现。以(yǐ)前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要推(tuī)动(dòng)数字经济(jì)，今年(nián)半导体周期要(yào)见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可以(yǐ)期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适(shì)合在(zài)这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望(wàng)率先实(shí)现业(yè)绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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