五一长假期间，全球市场(chǎng)并不平(píng)静(jìng)，一场大风暴即(jí)将到来。

　　美(měi)国加州金融保护与创新部(bù)（DFPI）周一表示，监管机构已接(jiē)管了第一(yī)共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国(guó)银行(xíng)业危机中(zhōng)第四家倒下的银(yín)行，同时也是(shì)美国历史上第二大(dà)的破(pò)产银(yín)行。此前我们多(duō)次强调，美国银行业危机远(yuǎn)未结(jié)束，只是暂时止血而已。现在五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato来看，第一共和银行又倒(dào)下了(le)。随着经济的衰退，银行的资产(chǎn)将持续(xù)减值，高息又(yòu)会令(lìng)其成本抬升，银行的经营(yíng)将(jiāng)持续恶化(huà)，新(xīn)一轮银行业危机(jī)将再度爆发。

　　美(měi)国债务上(shàng)限问题再度成为焦点，美(měi)国政府(fǔ)债务规(guī)模(mó)将于19日触及(jí)31.4万亿美元(yuán)的法定限(xiàn)额，财长耶伦(lún)呼吁国会尽快采取行动，再次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，避免政府部门停摆及可能出现(xiàn)的债务(wù)违约。当地时间(jiān)4月26日(rì)，美国国会众(zhòng)议院(yuàn)投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提议提高美国31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，以(yǐ)换取大幅削减政府支出。该法案(àn)规定，联邦政(zhèng)府债(zhài)务上(shàng)限将提高(gāo)1.5万(wàn)亿(yì)美(měi)元；联邦政府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。不过拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出(chū)的债务(wù)上限方(fāng)案(àn)。白宫称(chēng)众议院共和党(dǎng)人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下(xià)打消违约的可能(néng)性，并解决债务上限(xiàn)问(wèn)题。两(liǎng)党在提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)上分(fēn)歧(qí)很大，陷(xiàn)入僵局，这加剧了(le)美债违约的风险。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶(yé)伦当地(dì)时间5月1日致函众议院(yuàn)议长麦卡锡和其他高级议员，她在信中表(biǎo)示(shì)，美国政府(fǔ)可能“最早(zǎo)在6月(yuè)1日”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史上的首次债务违约。高盛(shèng)认为(wèi)，政府这回付不起“账单(dān)”的风险恐怕(pà)是2011年以来最高的(de)一次。美(měi)国政府(fǔ)债务已逼近31.4万亿美元，而(ér)美(měi)国去(qù)年国内生(shēng)产总值(zhí)约23万亿美(měi)元，这(zhè)意味着(zhe)负(fù)债率约达130％。美国一直(zhí)在(zài)玩儿这(zhè)种借新还旧的把戏，债(zhài)务(wù)雪球越滚越大。如(rú)果美(měi)元霸权(quán)仍(réng)在，美国可(kě)以一(yī)直这样玩(wán)儿(ér)下去(qù)。但当前美元出现信用危机，全(quán)球(qiú)掀(xiān)起去美元化浪潮，游戏很可能(néng)即将结(jié)束了(le)。想借(jiè)新来还旧，但新(xīn)债没人买了，也就玩儿不(bù)转了，最终(zhōng)债务违约就只是(shì)时间问题(tí)了。

　　全球(qiú)经(jīng)济衰退正在路(lù)上，有全球经济(jì)“金丝雀”之称的韩(hán)国，2022年(nián)贸(mào)易(yì)逆差(chà)不仅(jǐn)创(chuàng)下472亿美元的历史新高，而且是(shì)自2008年全球金融危(wēi)机以来，时隔14年，再度(dù)出现贸易逆差。今年第一季度韩国(guó)出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元。主(zhǔ)要由于(yú)芯(xīn)片出口疲软(ruǎn)。3月份韩(hán)国出(chū)口较(jiào)去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)减少13.6％至(zhì) 551.2亿美(měi)元，降幅(fú)较(jiào)2月的7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续第六(liù)个(gè)月下(xià)降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的(de)半导体项目暴减35％，反映存(cún)储器芯片价格下跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此外，3月份(fèn)韩国对中国的出(chū)口骤降(jiàng)33％。马(mǎ)斯克称自(zì)己在(zài)特斯拉、Starlink和推特之间，一个人掌握的(de)实(shí)时全球经济数据(jù)可(kě)能比任何人(rén)都多，他称温(wēn)和的(de)衰退已经出现(xiàn)。

　　金融危机(jī)的本(běn)质是债务危(wēi)机，因为信贷会产生周期。有借就要有还(hái)，借钱的时候扩大支出刺激经(jīng)济(jì)增长，而(ér)还钱的(de)时候要缩(suō)减支出又使得经济(jì)下滑。在高息背景下，偿债成本上(shàng)升，资产价格下跌，违约率就将激增，债务危(wēi)机就将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全球债务总量约为83万亿美元，全球(qiú)GDP总量为64万亿(yì)美元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全(quán)球(qiú)债务总量达到300万亿美(měi)元，GDP总量为101万亿(yì)美元，大约是全球GDP的3倍(bèi)。也就是说，当前全球债务规(guī)模是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的(de)2.3倍(bèi)。因(yīn)此，本轮金(jīn)融危机(jī)一旦爆发(fā)，将超越08年。

　　从美(měi)股走势来看，标普指数期货虽然在5月(yuè)1日再(zài)创新(xīn)高，但次日即大幅回落，反弹大概率(lǜ)已经结束(shù)了。从月线来(lái)看，标普指(zhǐ)数是大级别的B浪(làng)平台型反弹，B-c已经走完5浪，即新一轮C下跌将展开。这将是(shì)月线(xiàn)级别的下跌(diē)，幅(fú)度会很大。

　　从欧股来(lái)看，欧洲50指(zhǐ)数局部出现(xiàn)破位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新低，预示(shì)见顶的可能性(xìng)已经非(fēi)常(cháng)大。欧股目前仍处于高位(wèi)，这一次见顶很可能是历史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前我们已(yǐ)经强烈建议有权限的投资者做(zuò)空欧股。

　　从大宗商品来看(kàn)，原油在(zài)欧佩(pèi)克减(jiǎn)产(chǎn)后(hòu)出(chū)现大(dà)幅反(fǎn)弹(dàn)，但目前(qián)已经(jīng)再度掉头向下。截至发文，WTI原油主(zhǔ)力(lì)合约已(yǐ)经触及70美元，预计3月(yuè)低点必(bì)将不保，年内(nèi)恐将跌(diē)破60美元(yuán)，而最终则(zé)很可(kě)能跌破40美元(yuán)。

　　从国内(nèi)期货的(de)文华(huá)商品指数来看，去年11月低点已经被(bèi)跌破(pò)。该(gāi)指数自去年7月(yuè)以来(lái)已经盘整(zhěng)9个(gè)月，一旦下跌(diē五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato)则杀伤力(lì)巨大(dà)。本(běn)轮下跌可看作是C3浪，目标将指(zhǐ)向2020年(nián)4月低(dī)点，或许(xǔ)年内到不了(le)，但也不(bù)会距离太远，最终极目标则(zé)是将跌至2008年的低(dī)点附近(jìn)。

　　对于全球空头而言(yán)，等(děng)这个机会已经很久了，金融危机(jī)本轮早就(jiù)该(gāi)爆(bào)发的，但由于美(měi)联储(chǔ)的无限量QE，危(wēi)机被一再(zài)推后。但该来的总会来，大放水是一(yī)剂毒(dú)药，迟(chí)到的(de)危机将更加猛(měng)烈！本轮危机将是对全(quán)球的一次暴力去杠杆，将重(zhòng)建世界经济新秩序。百(bǎi)年(nián)大变局不(bù)是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度(dù)见证历史！

　　你说(shuō)的(de)金(jīn)融危机在哪(nǎ)里？怎么还不出现？哪(nǎ)里有什(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoshén)么金融危机(jī)？空头一(yī)直都活(huó)在被(bèi)质疑和嘲(cháo)笑的(de)阴影下。虽然多年以(yǐ)来，金融危机一直没有出现(xiàn)，每当(dāng)你(nǐ)认为它(tā)要出现的时(shí)候，最(zuì)终却发现它(tā)还(hái)是没(méi)有来，总(zǒng)是(shì)在希望与(yǔ)失(shī)望中不断(duàn)轮回。但(dàn)无(wú)论如何，我一直都相信超越(yuè)08年的(de)世(shì)纪金(jīn)融(róng)危机(jī)一定会爆发(fā)，我会(huì)像等初恋(liàn)一样去等待它的(de)到来(lái)。

　　你忘(wàng)了，划过伤口的冷(lěng)风，在放手时(shí)刻眼泪会(huì)掉落。你睡了，可(kě)时间它依然走着；你(nǐ)怕了，恍(huǎng)然抬头梦却醒了。你会静默(mò)，手握着星火等在至暗时刻(kè)；你被击破，当熟悉呢喃又穿(chuān)透耳朵。一个一(yī)个(gè)走过，一个一个错过，一遍一遍来过，一(yī)次(cì)一(yī)次(cì)放过，一声(shēng)一声笑着(zhe)，一声一(yī)声吼(hǒu)着(zhe)，一幕(mù)一幕闪着(zhe)刺痛我。因(yīn)为享受(shòu)着它的灿烂，因为忍受着它(tā)的(de)腐烂。你说别爱啊，又依依不(bù)舍。所以生命啊，它苦涩如歌。想(xiǎng)不想看花海盛开？想不想看燕子归来？如果都回不来，那么我该为了谁而(ér)存在？

　　胜利(lì)终将属于永不言弃，对真理(lǐ)执着追(zhuī)求的(de)人。雪崩将至，这(zhè)一次，大空头必将一(yī)战(zhàn)封神！

　　一定要看到花开，你一定等燕子归来，想着他(tā)们都会回来，你(nǐ)誓(shì)死(sǐ)为了这些而存在……（公 号“中产(chǎn)投资”）

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