5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块(kuài)暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关注度(dù)则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到(dào)最(zuì)后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外(wài)，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看(kàn)4月(yuè)金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅(jǐn)11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时(s苏三起解的故事，苏三起解的故事简介hí)代涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机(jī)构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的(de)大盘的(de)看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中(zhōng)，我(wǒ)们(men)也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对(duì)信用风险及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二级市(shì)场估值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去杠杆的(de)背(bèi)景下(xià)，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济会(huì)出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回落是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上苏三起解的故事，苏三起解的故事简介(shàng)仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎(shèn)为(wèi)上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积(jī)极因素出现，建议(yì)备战回调(diào)后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等(děng)领域带(dài)来的(de)经济下行动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革(gé)和结构(gòu)调整依然(rán)是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以(yǐ)改变(biàn)苏三起解的故事，苏三起解的故事简介基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继续维持弱势(shì)下(xià)跌格局(jú)。

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