美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银(yín)行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的(de)该行(xíng)股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认(rèn)了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示(shì)，关于(yú)该(gāi)行磋商出(chū)售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型银(yín)行倒(dào)闭(bì)事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和银行(xíng)有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医(yī)学初(chū)创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的(de)数字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资(zī)本(běn)充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭(xí)击，并引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的(de)在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连(lián)廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报(bào)道称，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利(lì)率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关(guān)键利(lì)率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌(diē)主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经(jīng)济造成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉(sù)期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进(jìn)入集中避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债(zhài)务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度级别(bié)演变成周度级(jí)别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏观相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术情绪指标的(de)跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情(qíng)况下(xià)，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于(yú)实现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是否停止加息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之(zhī)前高(gāo)利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行业(yè)危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表(biǎo)现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点(diǎn)变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的(de)基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进(jìn)入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特(tè)为首的中东产油国为稳(wěn)定油价进行(xíng)着(zhe)各(gè)种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释(shì)放，原油(yóu)供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其(qí)他利(lì)多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内加息基本全部(bù)落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续(xù)大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰退的(de)担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会(huì)下(xià)降(jiàng)多少(shǎo)也尚(shàng)未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和美国的(de)问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价格下(xià)跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内(nèi)沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍(réng)在，且随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认(rèn)为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主(zhǔ)要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货(huò)研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下(xià)旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置(zhì)（产能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但由(yóu)于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检修力(lì)度有待观察。而且(qiě)，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动稍显不足，美(měi)国汽(qì)油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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