30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市(shì)和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下(xià)跌，深证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成(chéng)交额8481亿元，与前一(yī)日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　行业板(bǎn)块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联(lián)网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌(diē)超3％；纺(fǎng)织服(fú)装、电(diàn)力、旅(lǚ)游等(děng)行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资金(jīn)却(què)是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面临(lín)退市

　　带崩(bēng)整个低(dī)价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转(zhuǎn)债退(tuì)市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要(yào)退市，打破了30年(nián)来的(de)可(kě)转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市，搜特转债持续(xù)暴(bào)跌，第2只打破(pò)历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债(zhài)已停(tíng)牌(pái)，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市(shì)危机之下，搜特转债(zhài)今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特(tè)还在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什么(me)悬念(niàn)。

　　接(jiē)连的(de)退市情形，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个低(dī)价(jià)转债，过(guò)去的双低策略似(shì)乎也(yě)不再奏效。思创转债(zhài)暴跌11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还(hái)在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一(yī)度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市(shì)场近(jìn)期(qī)波动剧烈

　　上证指数周二在(zài)券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻红后，市(shì)场持(chí)续走低。

　　有分析(xī)表示，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日(rì)策略点(d中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思iǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方(fāng)向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在(zài)1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差(chà)微升(shēng)，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新增存(cún)款转负；3）私人部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数(shù)据反映(yìng)的制造(zào)业(yè)库(kù)存(cún)及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或有(yǒu)限。金融数据再(zài)次印证复(fù)苏成色需巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加码(mǎ)“恢(huī)复和扩(kuò)大需求(qiú)”的可能。

　　前(qián)海开(kāi)源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性(xìng)。4月(yuè)出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场(chǎng)预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需(xū)求均支撑了外需，内需(xū)同样在修复下(xià)市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内(nèi)看，4月(yuè)政治局(jú)会议仍然强(qiáng)调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压力；海外(wài)看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场(chǎng)基本(běn)已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在(zài)下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场(chǎng)的(de)流出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的(de)分化，热(rè)门板块交易(yì)性的波动是(shì)指数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策(cè)呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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