全球头号(hào)对冲基(jī)金桥水的最(zuì)新调仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其(qí)向美国证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度末的美股持(chí)仓市值(zhí)达(dá)到163.88亿(yì)美(měi)元（约合人民币(bì)1140亿元），较(jiào)一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥(qiáo)水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第(dì)一大(dà)重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普500ETF，还(hái)减持(chí)了宝洁、百(bǎi)事(shì)可乐、可口可(kě)乐、沃尔玛等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷(gǔ)歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其(qí)非常看好黄金(jīn)，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近164亿美元

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员(yuán)会（SEC）披露了最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季度的(de)美股持仓变动(dòng)情(qíng)况，数据显示，截止2023年3月(yuè)末，桥水在美(měi)股(gǔ)的持仓总市值达(dá)到163.88亿美元(yuán)，较去(qù)年(nián)底(dǐ)的(de)183.2亿美(měi)元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策(cè)略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季(jì)度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减持(chí)了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥(qiáo)水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为(wèi)桥水(shuǐ)的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左(zuǒ)右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期(qī)末(mò)持仓(cāng)市(shì)值分别为7.5三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人2亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有多(duō)只消费品个股，但(dàn)是今年一季度都进行(xíng)了减(jiǎn)持(chí)，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥水也减持了百事可(kě)乐(lè)、可口可(kě)乐，持股数(shù)量分别(bié)降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿(yì)美元，分别位列第五、第(dì)六(liù)大(dà)重(zhòng)仓股；另外，桥水还减持了麦当劳、开(kāi)市客(kè)、沃尔玛，其中沃尔(ěr)玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持(chí)股增至358.75万股，期末持股市值(zhí)为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌(gē)、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳(shū)理了桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其(qí)中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还(hái)增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发现，桥水(shuǐ)在一季(jì)度减(jiǎn)持的标的相(xiāng)对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领(lǐng)航富时新兴市场ETF，减少(shǎo)535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为(wèi)3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外(wài)桥水减持(chí)幅度(dù)较大的(de)还(hái)有拼多多，减少了150.34万股，持股数量降至214.24万(wàn)股，减(jiǎn)持幅度41％，持有市值(zhí)为1.63亿美元(yuán)。桥水还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为1.56亿美(měi)元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美元。该基金(jīn)从去年年底(dǐ)以(yǐ)来(lái)出现较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非常(cháng)看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基(jī)金(jīn)联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因为全(quán)球对(duì)美元去(qù)杠杆化的推动仍是金价的长期支撑(chēng)。她表示，黄(huáng)金被低估了，还(hái)有很(hěn)长的路要走。

　　她还(hái)说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘(yuán)政治动荡不会消失，这(zhè)是(shì)对黄(huáng)金的长期(qī)支撑(chēng)。不(bù)仅如此，由于全(quán)球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将(jiāng)继续吸引投(tóu)资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首(shǒu)席(xí)投资官鲍(bào)勃·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和其他西(xī)方经济体(tǐ)处于(yú)看(kàn)跌失衡中(zhōng)。为了(le)纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力(lì)，欧美各国(guó)央行一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的负面影响初现苗头(tóu)。但一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将(jiāng)会给经济和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济(jì)体的经济(jì)更加接近于均衡(héng)——支出(chū)与劳动力(lì)产出(chū)水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足(zú)够的空间提振经济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林(lín)斯(sī)也称，在大部(bù)分西方国(guó)家(jiā)，货币政策(cè)紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金未来实际(jì)收益率的(de)预(yù)期），但(dàn)迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严(yán)重影响风险(xiǎn)溢价和经济增长，上述情况(kuàng)极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段(duàn)出(chū)现。与(yǔ)西方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区处(chù)于(yú)周期的不(bù)同(tóng)位(wèi)置，这些国家(jiā)和(hé)地(dì)区的(de)政策制定者支持货币和信用流动，这降低了折现率和(hé)风险溢(yì)价，促进了(le)经济增长。

　　5月(yuè)份，对(duì)于近期美联储加息，桥水基金在其官(guān)微发文称，“上周美联(lián)储加息(xī)25个基点。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会(huì)暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持观望(wàng)态度。这符(fú)合(hé)我们对当(dāng)前形势(shì)的(de)解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许(xǔ)多发达经(jīng)济体都推出了大规模财政刺(cì)激政策，引发了通胀问(wèn)题。为了(le)应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不(bù)收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国(guó)采取了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀的(de)举措，在不到18个(gè)月(yuè)的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国经(jīng)济尚未出三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人现严(yán)重问题，但名义支(zhī)出(chū)已(yǐ)经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧(jǐn)政策，银行业就(jiù)会继(jì)续承压，从(cóng)而影(yǐng)响信贷(dài)供(gōng)应。上(shàng)周，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行被接管，再次凸(tū)显(xiǎn)美(měi)国金融体(tǐ)系面临(lín)压力，股市和债券收益率出现下跌。美国可能需要（也可能不需要）进一(yī)步收(shōu)紧政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评估形势(shì)再做出决策(cè)。

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