具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投(tóu)资者情绪比较积极，新发产品募资环(huán)境比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更高(gāo)，相对于(yú)个(gè)股来(lái)说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也补(bǔ)充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比也(yě)呈现(xiàn)明显的(de)震(zhèn)荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年(nián)，个人在股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较(jiào)高的(de)行业或主(zhǔ)题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过(guò)程中，我们(men)发现(xiàn)大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品作为尝(cháng)试。潜(qián)移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资(zī)产(chǎn)组合配置中的一(yī)个(gè)重要(yào)的(de)台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者把握比较(jiào)均(jūn)衡的(de)投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下(xià)行，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历(lì)了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上基准的步伐；另一方面，近(j苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗ìn)几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度(dù)较高，因而逐(zhú)步(bù)获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等，因此行(xíng)业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活跃(yuè)度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且相(xiāng)比个股可以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性。

　　“个人(rén)投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基(jī)金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳(yáng)也称。

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