“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一路(lù)”国家转移(yí)，其对(duì)中国出(chū)口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向(xiàng)内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离(lí)。出口结构(gòu)性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保(bǎo)持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因(yīn)，不过对同比的(de)拉动仍(réng)明显好于韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反映海外车市较(jiào)高景气(qì)度与产业(yè)链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间内支撑(chēng)出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性(xìng)可能主要(yào)来自于存量的竞(jìng)争——我(wǒ)们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩(hán)在这(zhè)些国(guó)家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在(zài)中国(guó)加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增(z耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标ēng)速大幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的(de)三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫(mò)破裂，全(quán)球(qiú)经济温和放(fàng)缓(huǎn)）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设(shè)下2023年我国出口(kǒu)增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主(zhǔ)要来(lái)自于两个(gè)方面：数据(jù)口径差异和欧(ōu)美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口(kǒu)的数据和中(zhōng)国(guó)向各国出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速(sù)会(huì)更高，这意味着我们(men)基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的(de)；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点(diǎn)存在较大(dà)的不确定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累(lèi)可(kě)能没有那么(me)大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧(ōu)美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)不(bù)足。

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