美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可(kě)能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的(de)主要(yào)原因。美国商会(huì)副(fù)主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常独(dú)特的(de)商业模式(shì)，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的(de)科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们明确将最近(jìn)银行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美(měi)国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银(yín)行(xíng)股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股(gǔ)本周大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这(zhè)些最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机得(dé)到解决后，人(rén)们(men)对存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯(sī)罗斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的(de)利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日(rì)低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷(fēn)纷(fēn)表(biǎo)示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期(qī)美(měi)国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析师(shī)高健告(gào)诉期货日报记(jì)者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会(huì)由(yóu)日度级别演(yǎn)变成(chéng)周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关(guān)注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济(jì)面临的(de)风(fēng)险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大(dà)跌的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在(zài)银(yín)行业(yè)危机的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面(miàn)快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两(liǎng)个：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体(tǐ)上(shàng)市场再(zài)度(dù)进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给(gěi)端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xsiki老师是哪个大学的？iǎn)情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基(jī)本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗商(shāng)品压制的预(siki老师是哪个大学的？yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能(néng)已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧(yōu)仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性底(dǐ)部或(huò)已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　siki老师是哪个大学的？"危机升级(jí)！美银(yín)行股再崩，政(zhèng)府坐不住了(le)，要(yào)查“市场操纵”？油价盘(pán)中暴跌超7％！又是无(wú)人机，俄两处石油化" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230505074507230.png">

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收(shōu)缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期的压(yā)力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥(lì)青(qīng)估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯开工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到年内(nèi)有三套共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压(yā)缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回(huí)升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然(rán)偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美(měi)国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检修将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成(chéng)本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注(zhù)原(yuán)油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质(zhì)发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例(lì)如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很(hěn)可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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