今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限，这标(biāo)志(zhì)着美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府最早可能(néng)6月(yuè)1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根本——美国债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美(měi)国债(zhài)务为何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字(zì)状态，即政府支出在多数总裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗统任期内(nèi)都(dōu)高于其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规(guī)模也一直(zhí)随着(zhe)政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方(fāng)面，还因为美国人口(kǒu)老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府(fǔ)的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支(zhī)出的(de)步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收(shōu)压力更(gèng)是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字规模近(jìn)年来(lái)如滚雪(xuě)球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国(guó)政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大(dà)战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共(gòng)债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务总额(é)的(de)限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提高债务上限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总共(gòng)提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最(zuì)新债(zhài)务(wù)上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情(qíng)期间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取消美(měi)国政府的支(zhī)出(chū)限制(zhì)，这(zhè)导致美(měi)国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一(yī)次(cì)提高(gāo)债务上限，美国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国(guó)不能取消(xiāo)债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是(shì)美(měi)国国会为联邦(bāng)政府设(shè)定的(de)举债(zhài)的最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线(xiàn)”，意味着(zhe)美国财政(zhèng)部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对美国(guó)政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作(zuò)为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果美(měi)国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债(zhài)主”

　　为什么这(zhè)次(cì)债(zhài)务上限难以提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过(guò)去被频频上调的美国债务上限，为什么(me)在现在(zài)会陷入(rù)无法上调的(de)僵局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过(guò)场(chǎng)”的周期性(xìng)任务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大(dà)，债务(wù)上限问题逐(zhú)步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别(bié)占据两院多数席位的(de)分裂(liè)背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院多数，而共(gòng)和(hé)党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登(dēng)要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无(wú)条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高(gāo)美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕(pà)真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登已(yǐ)经计(jì)划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下来(lái)留给拜登(dēng)和两党领(lǐng)袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也(yě)曾(céng)面临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务上限达(dá)成协议(yì)，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资本市(shì)场(chǎng)剧烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普尔首次下调美国的主权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高(gāo)的(de)借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借(jiè)贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党(dǎng)谈判中的(de)一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的(de)市场动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财(cái)政支出削减(jiǎn)意味(wèi)着美(měi)国多年的(de)预算(suàn)紧缩，这可(kě)能(néng)会产生更严重的(de)长期影响——比如拖累美(měi)国的(de)经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策(cè)研究所首席经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比文斯在(zài)回顾(gù)2011年(nián)债务危机时表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施时(shí)，我们仍(réng)处(chù)于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏(sū)持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过了应有的(de)时(shí)间……在接(jiē)下(xià)来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经济(jì)也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够重(zhòng)演2011年的戏(xì)码，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此带(dài)来的(de)短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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