华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿达(dá)尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的(de)美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富翁(wēng)投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗(qí)下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊坎个人(rén)身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似庞(páng)氏骗(piàn)局(jú)” 的(de)经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏(shì)骗(piàn)局的经济结(jié)构(gòu)只有在新资金(jīn)愿意冒着(zhe)成为(wèi)最(zuì)后一批'持有资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美(měi)元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸(kuā)大了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交(jiāo)易(yì)价(jià)格比上次报告的资产净值高出218％，远远高于所有(yǒu)可(kě)比公司。”

　　报(bào)告指出，另(lìng)一方(fāng)面，伊坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大型股公司中(zhōng)最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股(gǔ)票而不是现(xiàn)金(jīn)的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后(hòu)，该部门的一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指(zhǐ)责(zé)唯一一家跟踪(zōng)伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏(huài)的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个(gè)重(zhòng)大挑战。他也在报告刊(kān)登的(de)几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将会像以往一样不言踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮(yán)自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已(yǐ)经很好地证明(míng)了这一点。我们(men)定期将我们的维权原则付诸于我们的多(duō)数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有(yǒu)的少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚(jiān)信通过对(duì)冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮他行(xíng)业(yè)的各种投(tóu)资。他是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不会阻(zǔ)止(zhǐ)IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员(yuán)工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了(le)！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登堡研(yán)究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一(yī)战成(chéng)名”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做(zuò)空实例，最出名的(de)莫过于今(jīn)年2月做空印度首富(fù)的阿(ā)达尼集(jí)团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空(kōng)报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对(duì)派质疑(yí)。

　　根据当(dāng)时美国全国公(gōng)共广播电(diàn)台(tái)称，截(jié)至2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿(yì)美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达尼的(de)个(gè)人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研究究(jiū)竟什(shén)么来头(tóu)？公开资料显示，兴登堡研究公司(sī)成立(lì)于2017年，总部位(wèi)于纽约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计造假、管理问题、未(wèi)公开关联交易、财(cái)报违规等。媒体统计(jì)显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计师和记者，来(lái)进(jìn)行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个名字(zì)源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼集团，兴登堡研(yán)究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职，美国司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电(diàn)动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力(lì)方面误(wù)导投资(zī)者。该公司的市值一度(dù)超(chāo)过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股(gǔ)票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克(kè)对推(tuī)特(tè)的收购案。在兴(xīng)登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬(xún)，当(dāng)推特(tè)的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布(bù)转为做空(kōng)推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨约8％。

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