近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家(jiā)广(guǎng)泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围(wéi)包括文化艺蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁术交流(liú)策划、演出经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司(sī)入(rù)股笑果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文(wén)化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁，得到(dào)CMC资本、华(huá)人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图(tú)投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是(shì)笑(xiào)果文化(huà)的天(tiān)使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是(shì)笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个(gè)演艺空间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限(xiàn蒋经国的母亲是谁 蒋纬国的亲生父亲母亲是谁)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜(cāi)测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外(wài)向(xiàng)一(yī)些，但公众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短(duǎn)得(dé)多(duō)也快(kuài)得多。近10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题(tí)榜首，由此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投(tóu)、合(hé)一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的(de)趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资(zī)。

　　资(zī)本市场的反应与高速增长的(de)市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业(yè)演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预计(jì)2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确(què)定(dìng)性、观众审美的不确定(dìng)性，以(yǐ)及(jí)踩红(hóng)线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦(yì)对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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