财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周(zhōu)五开(kāi)始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上(shàng)涨。暖(nuǎn)意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本(běn)周三表现(xiàn)强势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有(yǒ中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗u)望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池(chí)的价(jià)格(gé)已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到5月(yuè)完结，届时电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份(fèn)的排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场需(xū)求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难(nán)以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面(miàn)还(hái)需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐(yán)厂商内(nèi)部(bù)人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开始便启(qǐ)动大规(guī)模(mó)去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步进行(xíng)补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度(dù)报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库(kù)存已经(jīng)退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热(rè)议(yì)。就(jiù)在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材(cái)料(liào)短期大幅(fú)下(xià)降也不是正常的(de)现象，”他直(zhí)言。在(zài)他(tā)看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车市短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产(chǎn)迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的(de)是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库(kù)存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂(zàn)停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面(miàn)，电池厂商和下(xià)游车企已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表(biǎo)现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车(chē)市逐(zhú)渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太(tài)大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内(nèi)人(rén)士表示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对(duì)于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电(diàn)池(chí)的总(zǒng)量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业链各个(gè)环节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上(shàng)游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格跌去中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗(qù)近7成，最(zuì)直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量(liàng)为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四(sì)季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追(zhuī)高入(rù)局的新公司，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪(dí)。业(yè)内(nèi)人士表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多(duō)，其中天齐锂业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他(tā)们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来亏损。这两(liǎng)家公司也有(yǒu)行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调整。中原地区种植葡萄始于哪个朝代 秦朝的时候有葡萄吗ong>但能获得上游更低(dī)成本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的(de)碳酸锂价(jià)格绑定(dìng)一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损。

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