“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家(jiā)在中(zhōng)国(guó)出(chū)口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能(néng)对冲(chōng)美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出(chū)口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的(de)重要(yào)指(zhǐ)标，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出(chū)口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方(fāng)面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适(shì)用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国(guó)别(bié)方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂时(shí)回落，不(bù)过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升(shēng)、欧美(měi)降”的(de)趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口金额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口(kǒu)，而受全(quán)球(qiú)半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放(fàng)缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的(de)进口(kǒu)份额<王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产/strong>，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一(yī)路(lù)沿线10国的(de)进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速(sù)情况，同时(shí)参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日(rì)韩减(jiǎn)少的进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于(yú)0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下(xià)半年陷入(rù)温和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为(wèi)悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我(wǒ)国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数(shù)量增速(sù)预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％王宝强身价多少亿，马蓉分了王宝强多少家产），计算得出(chū)其(qí)余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面(miàn)：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进(jìn)口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大(dà)，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是低估(gū)的(de)；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年(nián)下(xià)半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么(me)2023年发达(dá)经济体对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济(jì)体(tǐ)经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期，对于中国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)不(bù)足。