近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月(yuè)17日发布通(tōng)报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立笑(xiào)果文(wén)化，注册(cè)资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝(bǎo)这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整理公(gōng)开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络(luò)天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年9月，得到游族网络(luò)、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得到标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压)出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是(shì)笑果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四(sì)个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变(biàn)更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程(chéng)，他对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为(wèi)，出于(yú)节目(mù)效(xiào)果可(kě)能需要(yào)张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(标准大气压和常温常压，常温下的标准大气压dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃(sù)话(huà)题，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑(xiào)果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广的(de)是(shì)线(xiàn)上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾(téng)讯合作(zuò)的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方(fāng)脱口秀(xiù)百年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一(yī)波(bō)迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而(ér)至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资(zī)本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的(de)趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌(pái)融资(zī)轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具(jù)有巨(jù)大(dà)的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性(xìng)发(fā)展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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