AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报(bào)中，无论是(shì)成长派、还(hái)是(shì)价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投资(zī)机(jī)遇。各大(dà)派(pài)别基(jī)金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产(chǎn)、环境(jìng)保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立(lì)完善的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能(néng)带来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报(bào)中也(yě)明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还(hái)专门(mén)谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心(xīn)在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费(fèi)行业，在美国(guó)是一个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会(huì)给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首(shǒu)次(cì)利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升(shēng)客(kè)户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为(wèi)一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价(jià)值投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需(xū)求就(jiù)是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各(gè)个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要(yào)的增长要素。另外，我们牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和(hé)互联(lián)网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基(jī)金(jīn)经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可再(zài)生能源(yuán)将构(gòu)成未(wèi)来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的(de)基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季度也进行了(le)调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三(sān)六零(líng)、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗蛇口、保利发展退(tuì)出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质(zhì)量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层的通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有(yǒu)成长性的(de)行业之一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了(le)行业配(pèi)置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技(jì)术创新(xīn)带来(lái)的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对于AI领(lǐng)域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了(le)强大的(de)通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低估(gū)值价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的(de)雏(chú)形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。正因为此，他在去年三四季度布局了不少人工(gōng)智能相关的标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市(shì)场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一(yī)样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立(lì)，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比去年初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的(de)事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？市(shì)场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受(shòu)益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升(shēng)？都是很容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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