今年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有量考核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份(fèn)的(de)，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)托管，汇(huì)添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主旨为进一步探(tàn)索建立中国特色估值(zhí)体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央(yāng)企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少(shǎo)行(xíng95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通)业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基(jī)金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲(chōng)刺95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，产(chǎn)品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金(jīn)首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目(mù)前(qián)市场上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色(sè)指数(shù)、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资本市(shì)场的价值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资(zī)源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展(zhǎn)的(de)重要基础。因(yīn)此，看准“中国特色估值体系”背景之(zhī)下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领95311怎么转人工服务，95311怎么转人工服务直接通域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有(yǒu)上市企业(yè)的关注(zhù)度，对(duì)企业估值(zhí)层面的各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代(dài)资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营(yíng)业(yè)绩为央国(guó)企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市(shì)场认可的(de)基础。从盈利能力(lì)方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升或(huò)将(jiāng)成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场(chǎng)整体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司(sī)证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集(jí)日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万(wàn)和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保障充分的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理人选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理(lǐ)罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央(yāng)企回(huí)报ETF采(cǎi)取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数(shù)历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去(qù)三(sān)年累计涨幅41.42％，过(guò)去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显，具(jù)备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色(sè)估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于(yú)较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外(wài)观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑(hēi)天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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