金融界4月28日消息 为规范开展内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联(lián)互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于(yú)境外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权(quán)财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机(jī)构投资者投资银行间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民(mín)银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港债(zhài)券市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案的(de)境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银(yín)行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心备(bèi)案。目前，中国(guó)银行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投(tóu)资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的(de)境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：目前(qián)“北向互换(huàn)通”下(xià)受认可的(de)境外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参(cān)照(zhào)“债券通(tōng)”相关安排，由境内(nèi)投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银(yín)行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与(yǔ)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员代理清(qīng)算，并与场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员签订客户(hù)清算协议(yì)。交易(yì)达成后，境内外清算机构对交(jiāo)易进行风控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司(sī)或其综合清算会员完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手(shǒu)方针(zh全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制ēn)对已成交(jiāo)的交易(yì)充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之间(jiān)的初始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替代，进入集中(zhōng)清算，生(shēng)成(chéng)为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算所与场外结算公司(sī)之间的跨境资(zī)金结(jié)算(suàn)主要(yào)通过人民币跨境支付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立人民币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下(xià)应急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的(de)本息和费(fèi)用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口(kǒu)建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于(yú)境外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度(dù)管理要求。场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划(huà)转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任的机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易(yì)如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿(cháng)金的，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境(jìng)人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币(bì)（即(jí)全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差(chà)后的(de)名义本金净额每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)明(míng)确跨(kuà)境人民币业务相关(guān)问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币购售业(yè)务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓(tuò)宽(kuān)人民币购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完善人民币购售业务管理有关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信息报送(sòng)等相关(guān)安(ān)排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应(yīng全国文明城市几年评选一次 全国文明城市是不是终身制)当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易到期(qī)或(huò)不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原则上应当通过(guò)香(xiāng)港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通”投资(zī)内地银(yín)行间金(jīn)融衍生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由(yóu)此所产生的(de)头寸可(kě)到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一(yī)家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时(shí)，应当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用(yòng)于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民(mín)银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需(xū)要向基础设施调取与境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三(sān)、《办法》发布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发(fā)布，境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业务(wù)规则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外(wài)，两地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控(kòng)、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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