本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的(de)企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表(biǎo)面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织成主要从事半导体(tǐ)晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建(jiàn)设(shè)。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年开始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆盖全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外(wài)科、疼(téng)痛、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医(yī)院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企(qǐ)医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产(chǎn)涂(tú)布(bù)机的(de)核(hé)心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后(hòu)的下一(yī)道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司(sī)，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生(shēng)产过(guò)程(chéng)中很小的一块市(shì)场，天花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于(yú)2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专(zhuān)注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提(tí)供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供一站式代(dài)工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传输等领域的半(bàn)导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联(lián)企业，处(chù)于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常(cháng)高，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出(chū)头了（资本支(zhī)出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公(gōng)司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下(xià)游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的(de)压力显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回(huí)许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散(sàn)染(rǎn)料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染(rǎn)料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品(pǐn)牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩(jì)在19年后一(yī)路下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下(xià)游服(fú)装行(xíng)业景气(qì)度(dù)也一般，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及服务。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车(chē)厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市场(chǎng)服务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽(qì)车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差(chà)，但公(gōng)司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程(chéng)技术(shù)服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工(gōng)程(chéng)提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上是工程类企(qǐ)业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端(duān)芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪(zào)声放(fàng)大(dà)器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织（Switch）、集成无(wú)源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游(yóu)主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放缓，下游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远(yuǎn)低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上(shàng)升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是(shì)一家主要从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售(shòu)和服务的(de)国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和(hé)军工(gōng)集团。成立至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来(lái)越高(gāo)，对(duì)于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无(wú)法(fǎ)判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要(yào)为(wèi)移动(dòng)互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景(jǐng)提(tí)供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综(zōng)合解决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根(gēn)据客户需求提供定制化(huà)的运营支撑服务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购(gòu)销差(chà)价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流量(liàng)中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错(cuò)，但公司现金流(liú)越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越(yuè)不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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