5月迎来开门红(hóng)，A股成(chéng)交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于人工智(zhì)能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一(yī)旅游市(shì)场(chǎng)的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的(de)机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只卅是什么意思，卅是什么意思,读音(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有(yǒu)事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大(dà)项目的陆(lù)续推出(chū)和开(kāi)工)不会(huì)停止;同(tóng)时，管理层对信用(yòng)风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系(xì)国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本，减负债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利(lì)率的(de)回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股(gǔ)如(rú)医(yī)药、家电、汽车(chē)、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白马等(děng)业绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情绪(xù)。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些(xiē)积极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中(zhōng)信策(cè)略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动(dòng)能，基本面预(yù)期很(hěn)有可能(néng)下(xià)修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打破的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局(jú)。

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