大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能(néng)源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个(gè)基金经(jīng)理，海(hǎi)富(fù)通的吕越超老(lǎo)师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年(nián)底，持(chí)仓(cāng)基本为新能(néng)源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了(le)海富通股票混(hùn)合外，其他三只产品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季(jì)报称，在一季度的操(cāo)作中，本(běn)基金总体把握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较好(hǎo)地(dì)把(bǎ)握(wò)了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明(míng)显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估(gū)值体系所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分“聪明(míng)钱(qián)”定价，后(hòu)续可能成为市场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合(hé)今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期高度依赖(lài)交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠(kào)配置获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已(yǐ)累计达(dá)到22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过(guò)40％的板块(kuài)是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能源ETF累(lè秋处露秋寒霜降是指哪六个节气？ 秋处露秋寒霜降是哪首诗i)计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期(qī)间最高(gāo)累计回(huí)报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信(xìn)ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次单(dān)日涨幅超过2％的(de)行情，最大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内(nèi)，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概率创新高。如果今年在业绩披露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数字经济/自主可(kě)控等大(dà)产业(yè)趋势以政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步(bù)加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上(shàng)半年(nián)阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本形成(chéng)本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦或(huò)基本形成。本次(cì)大(dà)幅调整(zhěng)主要还是因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市(shì)场情绪处于(yú)极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发(fā)酵，市场内生调(diào)整(zhěng)需(xū)求出现集中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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