随着公募基金(jīn)2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下(xià)基金产品大幅(fú)提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘(pán)为例，前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么持有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍(bèi)，目(mù)前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大(dà)多(duō)数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元(yuán)，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千字(zì)小作(zuò)文”表达(dá)了自(zì)己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季(jì)报中表(biǎo)示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升(shēng)级(jí)，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们(men)的利(lì)益共同(tóng)点变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之(zhī)后(hòu)又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨(jù)头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续(xù)波(bō)动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应(yīng)商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启(qǐ)上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于下游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中(zhōng)心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧(yōu)讨论(lùn)，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的(de)应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳新能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市(shì)值(zhí)为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新(xīn)进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了(le)显著的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产(chǎn)业(yè)领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等(děng一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也发布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前(qián)处(chù)在一个温和复苏的通(tōng)道，在(zài)海外(wài)加息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将(jiāng)相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场(chǎng)行情(qíng)的(de)开(kāi)展，二季度指数(shù)仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科(kē)技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生(shēng)活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪和(hé)研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定价，因(yīn)此我们一(yī)季(jì)度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度(dù)我(wǒ)们持(chí)仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到(dào)了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置(zhì)，而这(zhè)两个(gè)行业未来的发展方向还(hái)是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到(dào)了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值(zhí)会随着时(shí)间(jiān)增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所以，我们会一(yī)如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具体(tǐ)持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在(zài)一(yī)季度(dù)减持了(le)中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己(jǐ)的组合没有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没(méi)有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可(kě)以在热(rè)点不断切换(huàn)的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平(píng)和(hé)。但投资是(shì)一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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