今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔(kuò)的(de)大行(xíng)情之下，引发(fā)了全行(xíng)业所有基(jī)金经理关(guān)注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺(nuò)安积极回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也让(ràng)这只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位(wèi)明(míng)星基金(jīn)经理的关注目光。

　　兴(xīng)证全(quán)球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报(bào)表示(shì)，一季度在(zài)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机(jī)行业在(zài)人(rén)工智能板(bǎn)块的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自(zì)身业务的人工智能领(lǐng)域的(de)研(yán)究(jiū)，在股价飞涨的(de)背后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局(jú)，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力(lì)端都有相(xiāng)应(yīng)布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股之(z奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗hī)列(liè)外，其(qí)他重仓(cāng)股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现(xiàn)神勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司，截至4月21日(rì)，今年以来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超(chāo)60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积极(jí)回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较去年底(dǐ)变化很小，仍重(zhòng)点布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前(qián)的(de)市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到(dào)来的科技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片(piàn)产业下行周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到(dào)，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷(qióng)途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半(bàn)导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已(yǐ)经(jīng)乏善(shàn)可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对我国先(xiān)进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛(měng)进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周(zhōu)期的大背景下(xià)，国产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块(kuài)的拉(lā)动，很可能会(huì)超预期(qī)。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动(dòng)权益(yì)基金。这一(yī)业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域(yù)大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)去年(nián)底的规模(mó)仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在(zài)一(yī)季度(dù)规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩(jì)超40％的奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗(de)诺安优化(huà)配(pèi)置同样(yàng)规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去年底的(de)293.25亿元(yuán)增长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体(tǐ)及光(guāng)模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在(zài)一季度主要对对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技(jì)术应(yīng)用于设(shè)备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海(hǎi)康威视(shì)表示，AI技术对海康威视奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗的营收增(zēng)长起(qǐ)了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片为(wèi)基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也(yě)是(shì)全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无晶(jīng)圆(yuán)半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光模块供(gōng)应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接买进第七大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股在一季(jì)度退出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的(de)另外一只可(kě)投港股的(de)兴全(quán)合宜基(jī)金在(zài)一季(jì)度除了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾(téng)讯控股也是其主要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱(ruò)，一季度(dù)A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块带动的人工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资(zī)性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在(zài)当(dāng)年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市(shì)场(chǎng)备受关注的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投资思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值(zhí)占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞(jìng)争力配(pèi)置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息(xī)技术、可选消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技(jì)、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一(yī)季(jì)度初期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济(jì)复苏(sū)敏(mǐn)感度相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持(chí)了(le)计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等(děng)行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们(men)的(de)预期，导(dǎo)致对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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