随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资(zī)机会。他认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王(wáng)睿等人也发布了一季报(bào)，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链”龙(lón马云看未来商铺的前景g)头新进成为(wèi)第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银马云看未来商铺的前景华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持(chí)有期、银(yín)华心享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是(shì)银华心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用(yòng)友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙(lóng)头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还(hái)增持了精测电子，较去(qù)年底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今年一(yī)季度(dù)，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表(biǎo)达了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在(zài)一季(jì)报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观(guān)判断(duàn)依然(rán)是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们的利益共(gòng)同点变(biàn)多(duō)，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场最火热(rè)的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又(yòu)一革命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得(dé)关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个(gè)季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对(duì)于下跌(diē)的(de)板块更多地关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现(xiàn)在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论，更多是(shì)对(duì)于(yú)一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关(guān)个(gè)股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基金(jīn)平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年末(mò)加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是(shì)中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前(qián)持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复(fù)苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监(jiān)王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前处在一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于(yú)权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预(yù)期的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持(chí)了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当(dāng)升科技、中航光电等个(gè)股(gǔ)，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这一非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一(yī)项会对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变(biàn)化的(de)技术变革，值(zhí)得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到(dào)了一些(xiē)短期(qī)因(yīn)素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投(tóu)资(zī)机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。好资产的(de)标准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势(shì)维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下(xià)能够把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱(yòu)人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星(xīng)元(yuán)价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基(jī)金(jīn)在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低(dī)估(gū)值水平，让我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随(suí)时准(zhǔn)备证(zhèng)伪自己的观点，需(xū)要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永远没(méi)有(yǒu)躺平的一天。

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