芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大(dà)幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将失业率拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的(de)下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人(rén)口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前城镇青(qīng)年就业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员(yuán)接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集(jí)程度由(yóu)低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业(yè)从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏(sū)的主力(lì)是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低(dī)的(de)餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。近三年(nián)青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部(bù)分(fēn)群体因就业形(xíng)势(shì)恶(è)化而退出劳动市场；三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的(de)增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变(biàn)动可能(néng)出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服(fú)务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收窄；青年劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业(yè)率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来(lái)最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散(sàn)、经(jīng)济逐步复苏的情(qíng)况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年失业(yè)率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的(de)三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是(shì)三个(gè)因素：①青(qīng)年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不能忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加的(de)结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也(yě)称经济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之前一(yī)直在(zài)上(shàng)升，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增加到(dào)500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原(yuán)因就是失业(yè)率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此期(qī)间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数量基本稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业率变动(dòng)的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在(zài)3月(yuè)就(jiù)业(yè)数(shù)据解读时，披露了当前青年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市(shì)场的(de)青(qīng)年3219万(wàn)人(rén)，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年(nián)同期多70万(wàn)人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四(sì)个(gè)月(yuè)青(qīng)年(nián)失(shī)业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维持在3219万，青年失(shī)业率每(měi)提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年(nián)4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看(kàn)，今年(nián)前四个月青年失业形势要好(hǎo)于去年，这(zhè)与当前(qián)经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般(bān)在(zài)上半年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和(hé)技能相(xiāng)对(duì)不熟练，往往在企业裁员时首当其(qí)冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是主(zhǔ)动辞职，被(bèi)裁(cái)员的比例(lì)明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿但从未(wèi)工作过的(de)失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部(bù)分失业人群后(hòu)，剩下的(de)青年失业(yè)人口中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高(gāo)到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二(èr)的青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年龄段失业人群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一(yī)比例(lì)在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由(yóu)于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年(nián)就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分(fēn)布决(jué)定的，吸纳就业(yè)占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大(dà)规模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研(yán)究青(qīng)年(nián)就业(yè)的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量(liàng)流入服务业。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业(yè)、制(zhì)造业和电热燃(rán)水(shuǐ)的生产供应(yīng)业，这四个行(xíng)业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加(jiā)超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研(yán)究与技(jì)术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输(shū)、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社(shè)会工作（12.1），除金融(róng)业外(wài)，其他(tā)四个行业是过去(qù)十(shí)年青年就(jiù)业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的(de)青年就业(yè)比例变动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业。

　　但是知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比(bǐ)例（该(gāi)行业的青年失(shī)业人数/青年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行业的青(qīng)年就业(yè)比例（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)就业人数/青(qīng)年就(jiù)业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集型行业的青(qīng)年失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技术、教育(yù)、科(kē)研(yán)服务、公(gōng)共管理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三年(nián)均(jūn)值(zhí)，这(zhè)三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集程度更高(gāo)的(de)房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸端来看(kàn)，当前青年失业(yè)人(rén)员(yuán)增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复(fù)苏的结构不均衡。一方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后，经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密(mì)集程度(dù)较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的(de)生产性服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复苏(sū)结构分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一(yī)季度就(jiù)业尚未出现明显改善(shàn)，应届生就业压力大；而(ér)住宿餐(cān)饮(yǐn)等行业就业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之二接受过(guò)大学教育的青年失(shī)业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸(xī)纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国(guó)开始步入人口(kǒu)负增(zēng)长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能将(jiāng)步入长期下降通道(dào)，这将从分母端(duān)推升(shēng)青年失业(yè)率，或成(chéng)为(wèi)疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在(zài)减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是16-24年(nián)前(qián)的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十三(sān)五期间超(chāo)2000万的规模(mó)。当(dāng)前我(wǒ)国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡(xiāng)村到城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两(liǎng)个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄(líng)段群体，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下(xià)降。根据(jù)今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次(cì)人口普查(chá)时(shí)，青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青(qīng)年(nián)劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要(yào)有三(sān)方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市场，在未来经(jīng)济和(hé)就业好转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规(guī)模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形(xíng)势恶化(huà)时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致初(chū)次进入(rù)劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致(zhì)本科(kē)毕业即(jí)进入就(jiù)业市场的年轻人(rén)减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的(de)分母端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一部分(fēn)则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)下降。

　　我们认为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也是人口长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调(diào)查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针对(duì)全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不包括乡(xiāng)村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约(yuē)分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全(quán)国青年人口数量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构的(de)问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业(yè)率的分母不含(hán)没(méi)有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力(lì)指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业人员(yuán)”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动(dòng)力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失(shī)业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国(guó)范围内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的五分之一左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查(chá)样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本(běn)比例为(wèi)1％。而每10年(nián)一次的人口普查则在(zài)长表(biǎo)部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会(huì)存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人；而七(qī)普(pǔ)后(hòu)次(cì)年的年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年(nián)鉴》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率出(chū)现明(míng)显下(xià)降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框架看(kàn)“疤痕效(xiào)应(yīng)”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外(wài)发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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