近日(rì)，广发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至19日正式发售，募集(jí)规模上(shàng)限均为20亿元，合(hé)计募集上限为60亿元。目(mù)前，作为时(shí)下热门主线的中特估行情持续发酵，市(shì)场也预期此(cǐ)次央企主题的ETF发售(shòu)或将(jiāng)从情绪面和资金面助推(tuī)中特估(gū)。

　　国企年内涨幅(fú)居前(qián)，领(lǐng)涨板块方向一览

　　复盘今(jīn)年(nián)以来行情，中特(tè)估行(xíng)情带动央国企(qǐ)上市(shì)公司价值重估(gū)，同时，其也催化多(duō)个相(xiāng)关板块和(hé)个股(gǔ)迎(yíng)来(lái)上涨行(xíng)情(qíng)。截至5月12日收盘，不(bù)计算年内上市新股，A股整体平(píng)均(jūn)上涨近6.16％，中位数涨(zhǎng)幅近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均(jūn)上(shàng)涨近(jìn)9.61％（中位数涨幅近5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中位数涨幅近1.27％），其中，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块(kuài)（申(shēn)万一级）来看(kàn)，年(nián)内涨(zhǎng)幅居前的国(guó)企股中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通信、家用电器、建筑装饰板块个股均值(zhí)涨幅相对(duì)居前，而基础化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美(měi)容护理板块个(gè)股则表现不佳。若(ruò)分(fēn)细分板块(kuài)（申万(wàn)二级）统计，平均涨幅(fú)居前的(de)方(fāng)向为(wèi)出版、影视(shì)院(yuàn)线、计算机设(shè)备、养殖业、数(shù)字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒店(diàn)餐饮、橡胶、能源金属、电池板块个股(gǔ)平均跌幅居(jū)前(qián)。

注：分(fēn)板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情(qíng)内部轮动分化，关注景气低估(gū)方向

　　随着中特估行情发酵(jiào)月余，部(bù)分高位人气股近期也(yě)有所调(diào)整，仅以本周(zhōu)（5月(yuè)8日(rì)至12日）行情统计(jì)，上海电影(yǐng)、新华(huá)文轩(xuān)、中铝国际等多股(gǔ)回调近20％。从资(zī)金面来看，作为市场“聪明(míng)钱”的(de)北向资金近(jìn)两日（5月(yuè)11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减持，不(bù)过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加仓，其(qí)中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中国石油、设计总院本周累计加(jiā)仓均在(zài)3亿元(yuán)以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日研报指(zhǐ)出，现(xiàn)有的(de)“中特估(gū)”概念(niàn)引发的(de)估值(zhí)修(xiū)复仍在演绎。短期行情在热(rè)点题(tí)材上体(tǐ)现出较高的赚(zhuàn)钱效应。行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音长期在国企改革的深度价值挖掘方(fāng)面(miàn)仍有较大增(zēng)长空间(jiān)。结合(hé)政策方向来看(kàn)，未来的投(tóu)资机会主要围绕(rào)以下方向：

　　1）资源整合型：关注央企战略(lüè)性(xìng)重(zhòng)组和专(zhuān)业化整合，以及(jí)存在(zài)优质资(zī)产注入(rù)上市平(píng)台(tái)或重组预(yù)期(qī)的(de)板(bǎn)块和标的(de)，如军(jūn)工、交(jiāo)运行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前基(jī)本(běn)面较弱，但(dàn)因行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善，并有(yǒu)望持续(xù)向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重(zhòng)估型：此前(qián)估值明显偏低(dī)，但是受益业务预期与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共(gòng)事业领域与三(sān)大通(tōng)信运营行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音商等。重点关注行业：船(chuán)舶、建筑(zhù)、军工、公共事业、交(jiāo)运(yùn)和通信。

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