分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重(zhòng)要岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了(le)更为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)追求高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是指因基金(jīn)资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连续(xù)20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货币市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易(yì)方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金(jīn)份额持(chí)有人户数来(lái)看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规模(mó)超过2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金(jīn)公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现风(fēng)险(xiǎn)分(fēn)散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率(lǜ)回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备(bèi)、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力(lì)水平与重要货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关(guān)人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模合计不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均剩(shèng)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上余(yú)期(qī)限不得超过(guò)90天；投资组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份(fèn)额超过(guò)基金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托管(guǎn)人每(měi)月从(cóng)重要货币(bì)市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国(guó)信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金融(róng)防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能(néng)会对(duì)金(jīn)融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是(shì)从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的(de)限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市(shì)场(chǎng)基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效(xiào)防止出(chū)现2016年(nián)部分货币(bì)市场基金(jīn)类(lèi)似的(de)流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在(zài)重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应(yīng)当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当(dāng)报中国(guó)证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对(duì)预案等(děng)对重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)，例如(rú)可能会(huì)对(duì)一些追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可(kě)能会导(dǎo)致一(yī)些货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的(de)投资者。相对于其(qí)他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量(liàng)庞(páng)大(dà)，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社(shè)会稳(wěn)定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提升，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币基金名录内(nèi)，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要(yào)求。

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