5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私募(mù)景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是国(guó)内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于(yú)2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末(mò)，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓(cāng)的英伟(wěi)达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林资产的(de)第(dì)二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数量达(dá)弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育(yù)个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看(kàn)，不(bù)同(tóng)年龄层的用(yòng)户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几(jǐ)个季(jì)度的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是(shì)大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列(liè)，不构(gòu)成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗阶(jiē)段(duàn)纪录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大(dà)证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能这边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发(fā)感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着，炮轰(hōng)当下(xià)市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海(hǎi)”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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