北京时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投(tóu)资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多(duō)的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股东大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多(duō)次公开表示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投(tóu)资(zī)中国可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于(yú)对破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗公司的(de)价(jià)值(zhí)判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第(dì)一(yī)的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物(wù)行业(yè)破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过(guò)巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特(tè)一如既往(wǎng)偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押(yā)注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次(cì)减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国(guó)银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代(dài)财(cái)经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味业等这类之前商品(pǐn)信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个领域(yù)，其中饮料(liào)行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前(qi破壁机能绞肉吗，破壁机能绞肉馅吗án)这些企(qǐ)业的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公(gōng)司上榜不少。其(qí)中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利(lì)润(rùn)复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之差(chà)来看，差距最大(dà)的(de)是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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