金融界(jiè)5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了(le)泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日(rì)本可能(néng)正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海外资(zī)金是不可(kě)或缺力(lì)量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本(běn)股市爆发，海外(wài)资金是不可或缺的(de)力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根(gēn)据日本(běn)交易所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大规(guī)模的外国人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日(rì)本企业部门仍然是(shì)日(rì)本(běn)股(gǔ)票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为(wèi)日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次披露，其收(shōu)购了日本前五(wǔ)大贸(mào)易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商(shāng)事、三井物产、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次(cì)披露(lù)之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了对日本五大商社(shè)的股(gǔ)份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的股票比在美(měi)国(guó)以外(wài)任(rèn)何其他国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进(jìn)一(yī)步(bù)投资日本股票。现年92岁的他还(hái)在上(shàng)个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特(tè)就(jiù)这(zhè)样说到：

　　投资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简单(dān)，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都有(yǒu)过业务(wù)来(lái)往。从整体来看(kàn)，这(zhè)些公其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义司(sī)能够(gòu)支付不错(cuò)的(de)分红(hóng)，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购(gòu)股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一大堆业务(wù)，同时我(wǒ)们还能通过融(róng)资解决汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始我都没有告诉阿(ā)贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日(rì)本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提(tí)前(qián)三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻了，巴(bā)菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大佬也在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京(jīng)开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请在(zài)日(rì)本(běn)市场(chǎng)的运营(yíng)牌照。

　　巴菲(fēi)特看好日本(běn)股市的(de)什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计(jì)准则(zé)）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计(jì)净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名(míng)投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)在短短2年时(shí)间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴菲(fēi)特重仓(cāng)的美(měi)国苹果和(hé)美(měi)国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没(méi)有完(wán)全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日(rì)本(běn)经(jīng)济(jì)的(de)边(biān)际变化值(zhí)得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表示在(zài)新的地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中扮演(yǎn)了(le)更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成为了(le)边际上的重要变量。仔细观察日本的(de)经济脉络，我(wǒ)们也(yě)会发现日本的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期，这背(bèi)后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可(kě)避免，但(dàn)良(liáng)好的医疗体系(xì)以及(jí)人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着(zhe)劳动(dòng)力(lì)萎(wēi)缩的风(fēng)险在一定程度上出现了下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层(céng)持续推动企(qǐ)业经(jīng)营(yíng)能力(lì)的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者提(tí)高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所为(wèi)了改变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司(sī)提高(gāo)企(qǐ)业价值和资本效率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本(běn)股市开始掀起(qǐ)一波回购(gòu)热潮。

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