今年AI波(bō)澜(lán)壮阔的(de)大行情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报揭开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的(de)主动(dòng)权益基金。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的(de)关(guān)注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱(bào)人工(gōng)智能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出了波(bō)澜壮阔(kuò)的(de)行情(qíng)。因抓住市场机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基(jī)金，最新观点(diǎn)备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂商也纷(fēn)纷开展结合(hé)自身业务的人工智能领域的研究(ji美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天ū)，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司(sī)在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基(jī)金一季度主要投资(zī)在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓看(kàn)，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除(chú)了中微公司、沪(hù)硅(guī)产业仍出现在(zài)其前十大重仓股之(zhī)列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清(qīng)科、盛美上海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是(shì)年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四(sì)季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商二季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴(bàn)随着疫后(hòu)经(jīng)济恢(huī)复，未(wèi)来需(xū)求端将对(duì)设计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产业趋势。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应(yīng)用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。而(ér)算力几何(hé)级的增长和边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要板(bǎn)块是芯片(piàn)设备材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我国(guó)晶圆(yuán)厂(chǎng)极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一方面加速扩产成熟制程，另一(yī)方面在国内设(shè)备厂商的(de)配(pèi)合下(xià)，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽然美国(guó)的制(zhì)裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以来业绩最强的(de)主(zhǔ)动权益基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一(yī)路(lù)涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一(yī)季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元(yuán)，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基(jī)金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导(dǎo)体(tǐ)及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言(yán)在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合(hé)润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在(zài)4月15日(rì)发(fā)布的《投资(zī)者关系(xì)活动记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜起(qǐ)科技(jì)主营业(yè)务(wù)是(shì)为云计(jì)算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国内领先的无晶(jīng)圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供(gōng)应商。截(jié)止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十大重仓股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着各种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块(kuài)分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘(jué)公(gōng)司(sī)长期成长价值(zhí)，不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计(jì)算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在(zài)当年弱市环境下斩(zhǎn)获超(chāo)47％的收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持(chí)仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极(jí)的态度。从(cóng)该基金(jīn)2022年(nián)中(zhōng)报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招商核心(xīn)竞争力配置中国(guó)大陆、中国(guó)香港股票市值占基金净值(zhí)比例分别(bié)美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商(shāng)核心竞争力配(pèi)置来看，重(zhòng)点(diǎn)布局了信息技(jì)术(shù)、可选消费等(děng)。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些(xiē)持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务(wù)、中(zhōng)国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希(xī)望教育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对(duì)经(jīng)济(jì)复苏预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造(zào)业，增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度(dù)末(mò)期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司(sī)。

　　他也坦言，虽然创(chuàng)造了一定的超额收益，但市(shì)场的(de)博弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们(men)的预期，导(dǎo)致对部分行业的定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行(xíng)。

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