本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺(yì)，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收入第(dì)三大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名(míng)企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正(zhèng)式筹(chóu)划(huà)建设。成立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此(cǐ)后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆(fù)盖全国核心区域的医疗服(fú)务网。服务(wù)病种涵(hán)盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅(lú)脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较低(dī)的(de)那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头产品的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产(chǎn)业化(huà)整体解决方案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极(jí)浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核(hé)心环(huán)节，目的(de)是将(jiāng)正负极(jí)浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃(rán)料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产(chǎn)业链公(gōng)司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成(chéng)以(yǐ)晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中(zhōng)芯国(guó)际(jì)关联企业(yè)，处(chù)于(yú)规模(mó)扩(kuò)张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由于(yú)规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大(dà)幅亏损，好不容易(yì)快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完(wán)成(chéng夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有(yǒu)可能面(miàn)临同(tóng)业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产及(jí)销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库(kù)、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设(shè)立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独(dú)立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业的(de)整(zhěng)车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智化解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车软件服(fú)务(wù)，汽车数字化(huà)是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业前景不算很差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术(shù)服(fú)务及地理信(xìn)息技术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工程类企(qǐ)业，设备施工(gōng)业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机(jī)、物联网(wǎng)等领域(yù)提供射频前端的芯(xīn)片(piàn)设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射(shè)模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大(dà)量研发投入，但(dàn)高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业(yè)公(gōng)司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务(wù)的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公(gōng)司产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实(shí)在(zài)无法判断未(wèi)来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户提供移动互联(lián)网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联(lián)网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解(jiě)决方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决方(fāng)案，并(bìng)根据客户(hù)需求提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑(chēng)服务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销差(chà)价或服务(wù)佣(yōng)金，占(zhàn)公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩过(guò)去(qù)几年(nián)看起来不错，但(dàn)公(gōng)司现(xiàn)金流越来越差，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务(wù)，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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