今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府(fǔ)债务余额又一(yī)次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或(huò)提(tí)高债务上限，美国政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现债(zhài)无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎频(pín)频(pín)上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事？美国债务(wù)为何不断滚雪(xuě)球(qiú)般扩大(dà)？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任(rèn)期(qī)内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国(guó)债(zhài)务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克(kè)战争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄(líng)化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规(guī)模(mó)基建(jiàn)政策导致财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤(yóu)其是在小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税(shuì)政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了(le)。

　　美(měi)国(guó)政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何(hé)会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的(de)出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明确(què)的“债务上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会(huì)基本照单全批(pī)。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第二自由债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国将加入第二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国政(zhèng)府债务总额(é)的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行(xíng)了(le)修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金(jīn)额(é)。从此，提高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的(de)惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上调幅度进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新(xīn)冠疫情期(qī)间，美国国会暂停(tíng)了(le)债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时取消美国(guó)政府的支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府(fǔ)大幅(fú)上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务(wù)上限已经提高(gāo)至(zhì)现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限”是美国国会(huì)为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度(dù)，一旦(dàn)触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款(kuǎn)授(shòu)权用(yòng)尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我限制”，不能(néng)直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心所以的(de)举债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一限制也同(tóng)时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提(tí)供了(le)保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作为手(shǒu)握美元(yuán)霸权的超级大国，本身(shēn)并不受到发行美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限(xiàn)，为什么(me)在现在会陷入(rù)无(wú)法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府(fǔ)想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通(tōng)过(guò)。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于(yú)一个“走过(guò)场”的无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美(měi)国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武(wǔ)器，被在野党用作了与(yǔ)执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数(shù)席(xí)位(wèi)的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党占据参议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的(de)最后期限，向拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应(yīng)无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破(pò)性进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无(wú)限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才就(jiù)债(zhài)务上(shàng)限达成协议，勉强(qiáng)避免了一场债务(wù)违约灾难。奥巴马及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消了当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述的市(shì)场动荡也只是短期影响。而更重(zhòng)要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看，财政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可(kě)能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如(rú)拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策(cè)研(yán)究(jiū)所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减(jiǎn)措施时，我们(men)仍处(chù)于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复(fù)苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下(xià)来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有(yǒu)价值(zhí)的公(gōng)共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅(fú)削减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机(jī)，也被许多(duō)人看作(zuò)2011 年债务(wù)上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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