近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论(lùn)地震。曝光的(de)网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京(jīng)文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也(yě)成(chéng)为(wèi)了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多(duō)资(zī)本8轮融资(zī)，并于女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀(xiù)俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月(yuè)，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时(shí)投资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更是笑果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑(xiào)果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后(hòu)的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今(jīn)存(cún)续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业(yè)类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈(quān)子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于(yú)节(jié)目(mù)效果可能需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视(shì)频出(chū)品，企(女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去年称，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长视频节(jié)目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频(pín)频(pín)占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人(rén)。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文(wén)化(huà)外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口(kǒu)秀行(xíng)业发(fā)展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨(zī)询创始人(rén)高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在(zài)资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性。演员的不(bù)确定(dìng)性、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在(zài)合法合(hé)规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的(de)一(yī)员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业一(yī)样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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