衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商(shāng)务部经济分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据(jù)显示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府支出(chū)以及非(fēi)住宅固(gù)定投资，拖累项主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固(gù)定投资放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季(jì)度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关(guān)注的通胀(zhàng)指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价(jià)指数，一(yī)季(jì)度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋(yáng)北(běi)部发生事故，导致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反了国际法(fǎ)。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军(jūn)驱逐舰硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子的(de)拦截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航(háng)线。在伊朗司法当局的(de)许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂着马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻巴(bā)林的(de)第(dì)五舰队在一(yī)份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行(xíng)等主题的一系列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈(tán)话(huà)，是(shì)我们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和机密(mì)的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述(shù)发(fā)言人还(hái)说，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们(men)工(gōng)作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评(píng)。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番(fān)言论看似四(sì)平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致(zhì)美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的(de)影(yǐng)响力(lì)。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威(wēi)尔等央行高(gāo)官的(de)言论(lùn)通常受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联(lián)储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上(shàng)当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功(gōng)骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频公之于众，就是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和(hé)德国前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中(zhōng)直接问他(tā)们是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原(yuán)油交投在(zài)74.7美(měi)元(yuán)/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化(huà)工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨天(tiān)白天(tiān)，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现大幅(fú)下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中心负(fù)责人杨安表示(shì)，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性(xìng)，恰逢(féng)油价大(dà)幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及(jí)经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压(yā)力，从而(ér)推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油作(zuò)为(wèi)金(jīn)融(róng)属性最强的(de)大宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机(jī)出现暴跌，此次美国银行(xíng)业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临(lín)近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银行的(de)财报和股价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示(shì)银行业(yè)危机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一段时间内仍将不时(shí)困扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关(guān)注美(měi)联(lián)储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的主要(yào)因素，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央(yāng)行将于5月4日举行货(huò)币(bì)政策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于(yú)海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一(yī)长假和美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期(qī)国际油价(jià)仍将(jiāng)面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示(shì)，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤其是亚(yà)洲地区(qū)的(de)油价(jià)带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年(nián)维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度(dù)变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国(guó)产量(liàng)的(de)下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子响(xiǎng)也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国汽油需(xū)求较上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供(gōng)应紧张将是原油(yóu)市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给(gěi)市(shì)场带来(lái)的(de)担(dān)忧(yōu)。总体来看，当前油(yóu)价(jià)处(chù)在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短(duǎn)期内担(dān)忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因(yīn)原油大(dà)幅下挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品种也(yě)出现较(jiào)大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料油和沥(lì)青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发(fā)电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃(rán)料油流(liú)入量有(yǒu)所上(shàng)升，抵消了一部(bù)分中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注(zhù)活动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种波动(dòng)将(jiāng)主要(yào)受到原油价(jià)格的(de)影响(xiǎng)，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱(ruò)之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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