随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机(jī)会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减(jiǎn)仓，其(qí)中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有、银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心(xīn)兴三年持有A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳(jiā)两年持有期港股仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持(chí)有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现(xiàn)象级(jí)应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度提速。在景气(qì)复苏(sū)方向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行周期接近尾声，经历了过去几个季度的去(qù)库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的(de)力(lì)度，数据中(zhōng)心(xīn)有(yǒu)望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子(zi)，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被(bèi)市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的更多地(dì)关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的(de)板块更多(duō)地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于(yú)新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应(yīng)。在去年的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源相关(guān)个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情(qíng)况(kuàng)来看，以冯明远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进(jìn)行(xíng)不同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整(zhěng)修(xiū)复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环(huán)境有利于(yú)权益(yì)市场行情的开展，二季(jì)度(dù)指(zhǐ)数(shù)仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种，并根据(jù)收益率预期(qī)的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该(gāi)基(jī)金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非常宏大的命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命(mìng)给具体公司(sī)和行业格(gé)局(jú)带来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能给(gěi)出(chū)大部分公司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂时还没有明显增加相关的持仓(cāng)。后续(xù)我(wǒ)们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行(xíng)业未来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人(辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价(jià)值会随着时间(jiān)增长，而非随着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工(gōng)。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观点没有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场提(tí)供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保(bǎo)持(chí)平和。但(dàn)投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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