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坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红

　　低(dī)估值(zhí)、高(gāo)分(fēn)红(hóng)，是(shì)包括能源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商(shāng)在内的“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源(yuán)链、“一带一路”和(hé)运营商PB估值(zhí)分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初(chū)以来的(de)大幅(fú)上涨后，当前这些板块估值仍(réng)处于历(lì)史平(píng)均水平(píng)附(fù)近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分(fēn)红也(yě)成为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的持续支撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和运(yùn)营商板块修复的重要驱动。

　　1）“一(yī)带(dài)一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十周年之际，从(cóng)沙伊和(hé)解(jiě)、中俄(é)深化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第(dì)三届“一带一(yī)路”国(guó)际(jì)合作高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数(shù)字经(jīng)济(jì)上(shàng)升为国(guó)家(jiā)战略(lüè)，相(xiāng)关政(zhèng)策(cè)密集出(chū)台。今年国务(wù)院改(gǎi)组又新(xīn)设国家数据局。运营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施(shī)，持续得(dé)到催化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏+人民(mín)币(bì)升值的全年(nián)宏观主线驱动盈利能力修复，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整体性上涨。1）能源产(chǎn)业链作为(wèi)原材料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外供应、同(tóng)时(shí)下游需(xū)求基本集中(zhōng)在国内市场的方向之一，将(jiāng)充(chōng)分(fēn)受益(yì)于(yú)人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经济复苏(sū)，下游领(lǐng)域需求(qiú)预期(qī)回暖，能(néng)源产业链尤其(qí)是(shì)行(xíng)业(yè)龙头(tóu)盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条投(tóu)资范(fàn)式(shì)，“中特估(gū)”重点关(guān)注(zhù)哪些(xiē)方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银行(xíng)等细(xì)分坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的(de)战略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经历了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境(jìng)，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求(qiú)正(zhèng)在增长(zhǎng)，带(dài)来包括化学(xué)品(pǐn)船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化(huà)之下(xià)，国内船舶制造业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)）：五一期间坏垣是什么意思啊，破屋坏垣适合装修吗(jiān)各项数据恢(huī)复良(liáng)好。业绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健(jiàn)性凸(tū)显，业绩成(chéng)长及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高(gāo)速(sù)公路及铁(tiě)路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资(zī)人带(dài)来确(què)定性的高股息回(huí)报(bào)。

　　3）大型银行：经济复苏大(dà)背(bèi)景(jǐng)下融(róng)资(zī)需求回暖，基本面有支撑，板(bǎn)块(kuài)估值也具备修复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷需(xū)求连续三个月超预期回暖，在稳增长和扩投资的政(zhèng)策(cè)基调(diào)下(xià)，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外(wài)，作为(wèi)业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修复(fù)空间较大。