海通策略认为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归母净利(lì)润累计同(tóng)比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为(wèi)9俄罗斯是资本主义还是社会主义.3％。 上游盈(yíng)利增速持(chí)续下滑，利润向(xiàng)下游(yóu)转移；中游(yóu)制造盈(yíng)利增(zēng)速走弱，TMT降幅收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓(huǎn)，券商和保(bǎo)险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归母净利单(dān)季同比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导体产(chǎn)业盈利有待(dài)改(gǎi)善，其(qí)中受益(yì)于(yú)国(guó)产替代的半导(dǎo)体材料和半导体设备维(wéi)持较高增速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速增长；低碳经济(jì)景(jǐng)气度高位回落，新型电(diàn)网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升，主要受益于储能(néng)的快速发(fā)展(zhǎn)。

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