金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此(cǐ)关键(jiàn)的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元(yuán)/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月(yuè)29日(rì)），白(bái)糖(táng)主力(lì)合(hé)约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随即白(bái)糖(táng)期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住(zhù)颓势(shì)。

　　真的(de)注意的(de)是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一(yī)个种植周期，这从根本(bě建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗n)决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的(de)新建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗高(gāo)。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是(shì)大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内(nèi)白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物(wù)产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要(yào)产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上(shàng)政府实施(shī)的(de)出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继(jì)续(xù)大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会(huì)给出(chū)答案。

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