财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉(xī)，近(jìn)期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容(róng)是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公司调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率，控制(zhì)利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的名义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财(cái)联社记者(zhě)曾(céng)报道，为(wèi)引(yǐn)导(dǎo)人身险业(yè)降低负债(zhài)成本(běn)，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量管理，银(yín)保监会(huì)人身险部组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险公司开展调(diào)研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定(dìng)利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公(gōng)司负债(zhài)成本情况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公(gōng)司(sī)和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量(liàng)业务(wù)退保、销售行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据(jù)报(bào)道，监管(guǎn)在北(běi)京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括中国人寿、新华(huá)人寿、阳光人(rén)寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安(ān)盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降(jiàng)低责任准备金评(píng)估利率达成共(g40kg是多少斤òng)识，有公(gōng)司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评(píng)估(gū)利率目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司业内人士(shì)对财(cái)联社(shè)记(jì)者表示：“已经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财(cái)联社记(jì)者表示，此(cǐ)次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预(yù)定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例(lì)持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下(xià)行，长久期债券和(hé)优质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类(lèi)型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年(nián)3月银(yín)保监(jiān)会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低(dī)责任准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表示，短期来(lái)看，引导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定(dìng)利(lì)率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险占(zhàn)比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身(shēn)险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下(xià)发《关(guān)于调(diào)整寿险(xiǎn)保单(dān)预(yù)定利(lì)率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市(shì)场来(lái)看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代(dài)末都曾面临利差(chà)损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈(liè)，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承(chéng)压，据美国审(shěn)计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以后，主要系(xì)险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利(lì)润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主(zhǔ)要通过调整寿险产品结构、下(xià)调预定利率的方式来避(bì)免利差损风险。近(jìn)年来，我国(guó)长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波(bō)动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负40kg是多少斤面清单、下调演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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